本报记者 毛以荣 今年以来，南向资金持续加仓香港股市，成为香港股市日益重要的资金来源。 Wind资讯数据显示，截至4月2日收盘，年初以来净买入额已达2280.8亿港元。从大局来看，南向基金募集行业趋势明显。具体来看，以恒生城主要行业来看，当年净南下资金买入额前五位的行业为信息科技、非必需消费品、金融、能源地产及建筑，分别为917.83亿港元、476.35亿港元、316.25亿港元、219.72亿港元、177亿港元。万分别介意。排名前五的个股分别是腾讯控股、小米集团、美团点评、快手和泡泡玛特，净买入额为513.72亿港元，净买入额为23港元。分别为390亿港元、76.88亿港元、62.82亿港元和61.08亿港元。展望未来，中信证券首席宏观分析师仇俊智表示，南向基金近年来已成为港股资金增长的重要来源，而公募基金和保险资金是南向基金的重要组成部分。展望未来，保险资金将继续加大对香港股市的配置，但注意力可能继续集中在银行、公用事业等高收益保费行业。与此同时，一大批国内A股优质、具有新生产力特征的细分行业龙头企业纷纷选择在香港上市。香港股权资产池成分结构正在根本优化。优质资产上市有望吸引全球资本加大对香港权益类资产的配置。对传统蓝筹股的偏好个股方面，年初以来，南向基金增持名单中，碧桂园、工商银行、中国银行、建设银行、融创中国领涨，分别为31.4亿股、17.14亿股、14.93亿股、12.45亿股、9.56亿股。个股火爆的背后，按行业配置的逻辑也愈发重要。从行业来看，银行、石油等传统蓝筹股今年以来一直受到南向资金的青睐。例如，中国石油天然气集团公司宣布增持4.53亿股。我收到了。尤其是3月份以来，南向资金的逆势配置尤为引人注目。数据显示，南向资金在信息技术、能源、非必需消费品等行业的净买入处于领先地位。自三月以来。值得注意的是，一些股票在获得南方少量资金的情况下，市值却大幅上涨。数据显示，腾讯控股南下募资增持8614.7万股，年初至今市值增加414.88亿港元。美团募集南向资金增持1.03亿股，区间市值增加87.26亿港元。工行获南向资金增持17.14亿股，市值增加115.53亿港元。在长期持续设计的框架内，港股通持仓深度也随之显着深化。目前，南口贸易拥有45股，占香港股份总数超过50%。例如，大众公用事业公司其中，中国电信、山东墨龙、绿电环保分别占据74.92%、71.31%、69.01%和68.87%。年初以来ETF产品也有所上涨，基金买盘明显南移。例如，南方汉森科技公司t股增至31.18亿股。追踪基金增持1.94亿股。并增持恒生科技ETF系列9810万股。资金正通过ETF投入香港股市和科技行业，反映出被动投资的增长趋势。市场流动性大幅增加，资金南下流入成为改善港股流动性的关键因素之一。华泰证券研究所策略研究员李玉杰认为，互联互通进一步完善了港股生态。 2025年，南向基金购买了净值1.4万亿港元，港股日均成交量由2024年的1330亿港元大幅增加至2473亿港元。南向香港恒生指数成交量增至0.8%左右，缩小了与上证指数、深300指数的差距。得益于好标的和资金的良性循环，港股的流动性短缺状况明显改善。高盛认为，2026年南向基金净买入规模预计将达到2000亿美元左右，主要得益于内地投资者对香港股票资产配置的强劲需求。目前，香港股市已形成南方基金与外资基金并列的资本格局。中信证券首席经济学家黄文涛表示，从资本结构来看，香港股市的主要资金实力来自于两方面：主体类型：外资、南向资本。其中境内外资金分为交易资金和配置资金，南向资金主要由公募资金和保险资金组成。不少金融机构认为此后港股流动性充足。高盛认为，2026年香港股市将享有有利的流动性环境。支撑这一因素的因素包括中期美元持续疲软、IPO发行步伐持续、南向基金买盘强劲以及外资资金对中概股的配置持续保守等。其中，近年来，中东投资者持续成为公募和私募的重要资金支持者。 “近期有迹象表明国际资金可能已流入中国香港。香港银行同业拆借利率已跌至7个月低位，南下资金占比高盛首席中国股票策略师刘晶晶对《证券日报》记者表示：“绑定股票交易保持稳定，香港股市交易量有所增加，楼市正在进一步复苏。”业绩公布季即将落下帷幕，港股有望进入“淡战” 截至3月27日，港股市场公布2025年报的公司数量占比近70%，市值占比88.5%，尤其是多家主要公司自披露业绩以来，即使是业绩公布季，港股也将迎来“淡战”。后续经营业绩未达到预期，相信对市场的负面影响相对有限。在黄文涛看来，中期来看，4月份将是港股从“情绪买点”转向“盈利买点”的重要考验期。这家互联网和人工智能领军企业的第一季度报告和全年指引将决定本轮复苏能否从风险偏好的反弹过渡到利润驱动的大幅反弹。全球范围内，基金也在增持港股。 “国际对冲基金和长期基金也因全球资本流动而逐渐对港股进行对冲。”黄文涛表示，香港股市将是主要受益者之一，因为一些全球资产管理机构已开始将资金分散到美国等高估值市场。同时他表示，随着香港股本IPO市场回暖，科技、资源等板块表现较好，国际“聪明钱”参与度明显恢复，反映出风险偏好略有改善。
（编辑：蔡青）